日圆跌至五年低点，没有任何缓和迹象，因大宗商品价格飙升令日本贸易平衡前景恶化，并给日圆的避险信誉带来压力。
俄罗斯是一长串原材料的净进口国，从原油、谷物到金属，这些原材料的价格都因俄罗斯入侵乌克兰而受到制裁而上涨，这让俄罗斯面临更高的成本。日本在一月份公布了连续第六个月的贸易赤字，赤字攀升至8年来最高的2.2万亿日元(187亿美元)。2月份的数据将于周三公布。
考虑到日元通常在风险规避时期受益，今年日元的跌势更为惊人。过去一个月里，卢布兑10国集团(g20)逾半数成员国货币的汇率下跌，尽管乌克兰冲突引发全球投资者转向安全资产。
“日本依赖进口所有这些重要的商品，”东京三菱UFJ摩根士丹利证券公司首席货币策略师Daisaku Ueno说。“由于乌克兰战争的影响，日本正面临着与风险情绪无关的美元需求增加的局面。”
Ueno说，未来几个月，日圆兑美元可能进一步下跌1%，至118.66日圆。这将与2016年12月创下的历史最显著低点之一相当。
周一，欧元连续第六天下跌，跌幅高达0.3%，至117.61欧元，为2017年1月以来的最低水平。
大和证券集团驻东京的高级货币策略师Yukio Ishizuki说:“美元兑日元在跌破114之后，势头明显向好，在未来一到两个月可能升至118.66。”“很难看到对俄罗斯的制裁放松，大宗商品价格可能保持高位，这让日元受制于不断膨胀的贸易逆差。”
日圆通常在避险情绪高涨时受益，因投机客削减他们在较正面时期建立的空头头寸。但这一次情况有所不同。
资产管理公司和杠杆基金都削减了日圆净空头，就像他们在避险期通常做的那样，但日圆继续走软。
虽然减少短裤让日圆兑美元在110年和116年之间,直到乌克兰情况稳定,货币的长期方向,它可能会测试120年底,说Juntaro森本晃司,外汇分析师在东京索尼金融控股公司。
"货币政策上的分歧给美元/日圆带来上行压力，因在乌克兰问题的不确定性消除后，利差扩大将消除日圆升值因素，"他表示。
