剧情简介
戴维斯是戴维斯顾问公司的投资组合经理只有投资于他的最高公司nviction想法。有啊只有极少数企业符合他严格的投资标准。
克里斯•戴维斯
价值投资者克里斯•戴维斯(Chris Davis)表示，剧烈的市场波动可能会让一些投资者反胃，可能会让他们四处逃窜，但他们应该意识到，市场调整是常态，而不是例外。戴维斯建议，长线投资者应该支持更大的波动性，而不应该试图预测这些调整何时会发生。
“我认为我们忘记了波动和修正是常态。它们是风景中令人不快但却很常见的一部分。平均而言，你可以预期每51个交易日会出现5%的回调。你可以预期每630个交易日会有20%的回调。因此，最重要的事情不是试图预测这些调整何时会发生，而是认识到它们当然会发生，”他在接受一家金融网站采访时表示。
戴维斯表示，当出现回调和修正时，媒体反应过度，导致投资者恐慌。
他说，投资者应该欢迎这些回调，因为当出现波动时，积极管理预计会更加突出，并为他们的投资组合增加额外价值。
戴维斯是戴维斯顾问公司的投资组合经理他只投资于他最坚信的想法。只有极少数的企业符合他严格的投资标准。
他表示:“尽管我们所处的世界，就股票表现而言，平均水平表现不错，但当你审视基础业务时，我们发现，具备我们所喜爱的各种特征的企业越来越少。”
在做出投资决定之前，戴维斯会寻找诸如强劲的资产负债表、一段去杠杆化时期、收益增长、稳定的资本回报率以及明智的资本配置纪律等特征。
戴维斯投资的是耐用的、管理良好的企业，这些企业可以按物有所值的价格购买并长期持有。他的基金的股票持有期限是4 ~ 7年。
戴维斯主要关注金融服务公司，并希望在公司失宠时进行收购。
如何管理风险
戴维斯说，当投资者认为 关于风险，首先要认识到的是，对大多数投资者来说，风险实际上是随着时间的推移购买力的丧失，或者生活质量的降低。“这不一定与波动性有关，波动性会对投资者行为产生灾难性影响。当价格下跌时，人们的反应不是增加投资，而是减少投资。价格上涨时，人们会更加兴奋。这是一个古老的故事，也是最重要的风险之一，”他表示。
戴维斯认为，对投资者来说，最好的世界是一个他们觉得市场有风险的世界。
“人们说，股票从45美元涨到30美元，这肯定是非常危险的，你应该把它颠倒过来。有一个简单的事实:较低的价格可能有助于增加未来的回报和降低风险，”他说。
戴维斯说，长线投资者应该支持更大的波动性，并期待20%的回调早该出现了，这是正常现象。
戴维斯表示，在普通企业可能因劳动力成本、原材料成本和利息成本上升而面临利润率下降的情况下，为了获得可观的回报，投资者需要找到利润率有扩张和盈利增长空间的大公司
投资者如何应对市场波动
戴维斯说，虽然常识告诉我们，在股价低的时候买入股票比在股价高的时候买入要好，但投资者往往恰恰相反。他表示:“价格下跌让投资者感到恐惧，而价格飙升让他们变得贪婪。”
根据戴维斯的说法，健康的投资者行为意味着自律、耐心和冷静，这需要有气质和自律来投资，尤其是在价格低的时候。
他说，相反，不健康的投资者行为通常会导致在极度悲观时期卖出，在泡沫顶部买入。
他补充道:“这种情绪化的决定可能会抹去多年来通过复利获得的收益。”
戴维斯揭示了投资者在投资时可以牢记在心的三个具体教训:
1. 忽略短期市场和经济预测
戴维斯说，投资者经常依赖利率预测和股市预测，尽管有大量证据表明，这些预测在预测股价走势方面几乎没有价值。“为了积累长期财富，投资者必须无视这些预测，”他表示。
2. 不试着把握市场时机吗
戴维斯表示，投资者不应追逐最新表现抢眼的投资类别或资产类别，也应避免选择市场时机。他表示:“我们一次又一次地看到，投资者蜂拥而至，选择最近表现最好的基金经理和策略，但当这些基金经理经历一段表现不佳的时期时，他们却感到失望，而这种情况往往发生在一连串的火爆行情之后。”
3.投资系统
戴维斯说，那些希望看到股票增长潜力的投资者可能会过于轻率 ncerned一 关于市场的修正应该 内部人投资于一个系统的投资计划。他说，系统投资是指不管市场环境如何，每隔一段时间进行等量的投资
戴维斯认为，系统的投资策略有三个主要好处:
•它消除了可能对投资决策时机产生不利影响的情绪。
•这意味着投资者会在价格低的不确定性时期自动购买更多的股票，而在价格高的欣快时期自动购买更少的股票。
•它利用了市场波动，因为当市场下跌时，更多的股票会自动以更低的价格购买。
长期表现突出的最大贡献者
戴维斯表示，长期表现优异的三大驱动力是远见、自律和与投资者保持一致。根据戴维斯的观点，投资者永远不应该忘记股票代表了真正基础业务的所有权利益。
“因此，我们坚定地关注我们所拥有业务的持久性和长期增长，而不是它们波动的股价。如果我们对业务基本面的判断是正确的，那么时间和复利的力量将有助于我们长期积累财富，”他表示。
戴维斯表示，在纪律方面，投资者应该认识到，如果企业被低价收购，其基础业务的增长是可以放大的。
“因此，强大的估值准则是我们投资理念的核心原则。这一原则还为我们的购买价格提供了一个“安全边际”，作为对内在不确定性的缓冲，从而有助于降低风险，并使我们有耐力抵御偶尔但不可避免的经济风暴，”他表示。
戴维斯说，在对齐方面，投资者除了考虑任何投资的上行潜力外，也应该考虑下行潜力。
他表示:“作为投资者，我们也有动力坚持不懈地关注研究和结果，同时避免当投资组合经理以不同方式投资自己的资金时可能出现的冲突。”
这是投资者应该避免的关键错误
戴维斯表示，投资者无法获得令人满意的长期结果的最常见原因，更多是由于气质，而不是能力。“很简单，人们今天常常想做他们五年前就想做的事。投资者一次又一次地选择在价格上涨后买进，在价格下跌后卖出。投资者通常希望购买近期表现强劲的基金和资产类别，而出售表现滞后的基金和资产类别。这种行为反映的是情感而非理性，”他说。
戴维斯说，投资者不应该乐观或悲观，而是应该现实，考虑到关键的、重要的和可知的因素，包括积极的和消极的，这些因素可能会影响他们的回报。
积累财富的最佳工具
根据戴维斯的说法，有能力和妓女经营的耐用企业 Nest的管理者拥有强大的竞争护城河，这是有道理的 可实现的良好增长前景和高资本回报率是积累财富的最佳工具，前提是这些资产以一种有纪律的方式购买并长期持有。他说:“根据已经上涨或下跌的股票、基金、投资风格或资产类别进进出出，通常会导致不令人满意的长期回报。”
(免责声明:本文基于Chris Davis的访谈、专栏和演讲)
