今年开始有一些2021年的氛围。比特币正在蓬勃发展，一位美国老人可能将自由世界的领导权交给另一位美国老人，埃隆·马斯克(Elon Musk)正在说“狗狗币上月球”之类的话，所谓的“表情包股票”又回来了。
有一只这样的股票一直吸引着特别的关注，而它的多数股权恰好由前面提到的一位美国老人持有:特朗普媒体与技术集团(Trump Media & Technology Group)。该公司的股票代码为“DJT”，在与另一家2021年的“复古”公司Spac合并后，其股价在3月底上市首日飙升。Spac是一家特殊目的“空白支票公司”。
特朗普一直在争先恐后地拿出现金支付数亿美元的法律罚款，随着股价一度飙升超过50%，他的净资产在一天内飙升了数十亿美元。
几天后，由于公司惨淡的收益导致股价下跌，股价再次下跌超过10亿美元(15亿美元)，许多人幸灾乐祸。六个月的禁售期阻止了特朗普兑现他的股份，但他大约60%的股份仍然价值——至少在账面上——近40亿美元。
这一切是否可以归结为特朗普的精明还有待商榷，但毋庸置疑的是他的偏执。
而那些相信股价涨跌完全取决于基本面因素(比如一家公司是否真正赚钱)的人——在这一点上，他们可能有些古怪——对此感到愤怒。
“你为什么要谈这个?”媒体大亨巴里·迪勒(Barry Diller)在美国全国广播公司财经频道(CNBC)上愤怒地说，那些一直在购买苹果股票的人是“笨蛋”。“这是一个骗局，就像(特朗普)参与的所有事情都是某种骗局一样。”
事实很清楚:这家公司不仅没有赚到钱，而且还在大量亏损。该公司去年的营收仅为410万美元，亏损5800万美元。
如果它的交易倍数与meta(其目前的估值约为收入的10倍，仍然很高)大致相同，那么它的价值约为4100万美元。
然而，在撰写本文时，该公司的市场估值约为57亿美元，这意味着它的交易价格(即使在上市后有所下跌)是其收入的1400倍，这有点荒谬。
但在这里，重要的不是事实或基本原理，而是感受。在特朗普的问题上，无论是积极的还是消极的，人们的感受总是充满激情的。
“脱离现实”
关于股价“脱离现实”的说法很多，但只有当我们想象自由市场资本主义的“现实”是它是某种高效、冷静的财富创造机制时，这种说法才成立。
人们只需要看看加密市场——许多传统投资者现在都参与其中——就会发现这种情况已经不复存在了。这数千种加密货币都没有任何收入或现金流;他们的交易完全基于“情感”，这是一个委婉的词，只是人类集体情感的同义词。
我还看到许多人说，人们购买“DJT”的原因是作为一种支持他们的人的方式，为他提供财务和声誉上的支持。
我确信这对一些人来说是真的，但我怀疑大多数人都是这样——事实上，在路透社采访的十几位购买了苹果股票的人中，大多数人说他们只是想从中快速获利。
这些人真的是“瘾君子”吗?我不敢肯定，尤其是那些在最初的激增之后套现的公司。他们打赌特朗普品牌的股票一上市就会飙升，因为其他人会买，他们是对的。
事实上，一种资产价格与“基本面”脱节得越厉害，它就越有可能“冲上月球”。一家市盈率为10倍的公司，会不会突然变成营收的20倍?不太可能的。
但是，一家营收是1400倍的公司，会不会突然变成3000倍?当然!为什么不呢?
它已经脱离了任何评估其价值的传统方式，所以从这里开始，一个价格并不比另一个更有意义。
同样，正是因为加密货币没有内在价值，它的价格才会如此急剧地攀升和下跌(这就是为什么我强调从不预测加密货币的价格走势)。
有趣的是，特朗普本人也是如此。正是因为他说了太多“脱离现实”的话，所以他说得再多也不重要了。
那些对特朗普持续受欢迎感到困惑的人往往无法理解的是，这位四次被起诉的前总统，就像他的亏损公司一样，正在按照一套完全不同的标准进行评估。对于DJT的追随者——无论是股票还是人——感觉胜过事实。
金融时报》
